自作膠誰可救?

港交所在2007年對收市競價時段的諮詢報告
林忌:由雷曼到匯豐的真兇

在一些爛片中,成日都有奸角自己在森林自己整咗個陷阱,原本想裝人彈弓,點知呢,最後自己中伏,束手待擒,被人恥笑。在這次HSBC 3月9日大屠殺中,正上演爛成咁的情節。

成個收市競價時段的諮詢都係一場爛騷,留意上述文件的2007年的附錄一,大鑼大鼓支持的21份回應中,有四份係匯控的子公司,恒生證券有限公司、滙豐金融服務(亞洲)有限公司、滙豐投資管理(香港)有限公司同埋香港上海滙豐銀行有限公司,膠成咁仲有乜好講。

要堵塞收市競價時段的loophole,查實最有效方法係隨機收市,亦即可以在收市競價時段內任何時間,系統收刻收市對盤全無預警(基本上係由交易系統電腦程式,整一個亂數決定收市時間),咁樣要造市難度就大增,因為隨時會賭出事。至少你唔會搵部電腦,在16:09:30輸入一個搗亂賣盤,然後16:09:40輸入一個搗亂買盤,之後全世界無仇報,因為依家好多買賣盤都係程式盤,要做到咁精準的做市係無問題。(在大行,trader本身具備database programming的能力,係一個莫大優勢,可以利用大行本身在data feed上的優勢,自己用一個mathematical model去進行自動買賣,我相信立心要在競價時段屈機,寫個咁的program係做得到)

2009年的港交所諮詢結果

明明大部分人支持隨機收市,但港交所用埋啲硬膠理由,拒絕實行,只係限制波幅敷衍公眾,究竟邊個喺度搞鬼,依家HSBC肯定有份自作膠,咁膠法小股東係咪應該在考慮供股前,搵班HSBC膠到無朋友的management祭旗先講。

同埋都係果句,證監班友,想潛水潛到幾時?

One thought on “自作膠誰可救?

  1. 『隨機收市』是聰明的對策!
    再具體一點,余認為使用有限 Poisson 分佈作隨機收市,可藉由此分佈的 Memoryless 特點防止搗亂賣盤。

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