如何計算HSBC供股後的價值

香港各大討論區,各路膠人係用類似公式來討論HSBC價值
以上周收市價HKD 55來做計算基準

(55X12) + (28X5) /17 = 660+140/17 = HKD 47.05

如果真係呢條公式,點解HSBC在倫敦股價,係向HKD 40樓下價位進發,因為唔少膠人唔記得呢鋪係供股,你要保持在HSBC的持股比例,就要額外增付現金(HKD28 x 5),否則你的持股比例會被攤薄,唔係買街外舊股溝貨,所以合理計法係:

(55×12)-(28×5)/17 = 520/17 = HKD 30.58

如果你唔供股,如果HSBC無跌的話,最多都係HKD 38.82,當然,HSBC未公布業績前的股價唔跌係無可能。

就算用Tangible Net Asset Value來計,由原本一股USD 5.45 (HKD 42.51),跌到USD 4.90 (HKD 38.22),都無理由可以去到HKD 47.05,請問市場上有乜理由,去支持比TNAV高成四分一的溢價?儘管供股權係可以轉讓,但供股權的價值,亦只會係供股價與TNAV之間的差額,唔可能太多。(我呢個預計,係假設HSBC唔需要再撇帳,但你信US Sub-prime同埋Commercial Banking資產唔會再有default,衍生工具唔駛再撇帳)。

而且大家未研究清楚Balance Sheet寫乜,隨便建築血肉長城,究竟值唔值投資更多的錢落去呢?唔好亂咁信人,俾多一兩日自己刨吓HSBC年報至好做決定。

6 thoughts on “如何計算HSBC供股後的價值

  1. 股價=總市值/shares outstanding

    公司H如果只發行了12股(shares outstanding=12)
    每股$55
    ==>原總市值就是$55X12

    供股的nature是,會有$28X5的資金流入公司H
    因此總市值就提高$28X5
    ==>新市值就是$55X12+$28X5

    新shares outstanding=12+5=17

    所以
    ==>新股價 = ($55X12+$28X5)/17

    各路膠人看來沒錯

  2. To Finance Student:

    你都識講,看來沒錯,不代表沒錯。

    呢次供股各路人馬計法問題有兩個:

    1. 完全忽略了每股持股比例被溝淡的問題,如果你不供股,你可以分得的花紅的減少,你要維持現有的持股比例至去供股,維持股息,所以係減值,唔係加值。

    2. 呢次供股係有好大堆數被write down,資本流失的情況下的供股,而業績公布前的股價,係未有反映呢挺資本流失,呢種係補回資本的供股,用加值來計係咪搵緊自己笨?

  3. 1. 冇錯, 唔供股, 理論上持股比例溝淡, 但千萬不要忘記你可出售供股權! 股唔一定要供, 無論供唔供股, 以FINANCE STUDENT的EXAMPLE世上都仍有17股.
    即係話($56.95X12+$28X5)/17 呢個計法, 是包括供股權的價值! 而供股權的價值是市價-28蚊-Premium. 看來HSBC的價不是能夠由咁簡單的加減乘除的數來計

    2. 你的計法, 錯得很可怕, 供股不需和TNAV扯上關係, 如用會計方法能計到數, 世上就要會有那麽多會計師, 個個去晒炒股, 價格是由市場去定, 市場係FORWARD LOOKING, 你FORM的EXPECTATION係ADAPTIVE, 輸死你…
    你的算式[(56.95×12)-(28×5)]/17 , 係講緊 世上本來有12股, 供股後, 實際得番8股, 如不供股, 5股係不見了? 其實果5股, 你唔供, 會有街外人供.

  4. 1. 沒錯,供股權本身係有價,問題係供股權的價應該分開計算,因為供股權本身係可以轉讓,個Premium值幾錢,係咪應該另計呢?(更何況,個供股權可能係0)

    2. 價格係市場去定,市場Forward Looking,問題係,如果唔做好計算係炒股,不如去賭。唔記得講,大行班Trader大部分都係CFA,好多的First Degree係工程或純科學,佢地計數仲變態,呢度已經係好簡單來計。

    3. 無錯,你唔供,有街外人供,不過呢次供股唔係個市好景時的擴大資本式供股,而係有大幅Write Down情況下的供股。根本果五股一早輸鬼咗,不過大家唔接受現實。

    我只可以講,HSBC比Steve Jobs更成功。

  5. 1. 48.5 的計法, 是方便人去計, 今日實質跌幾多, ASSUMING DEDUCT左個供股權價格, 你可以話另計, 但供股權的VALUE已在你袋中

    2. D Trader 數學點叻, 但經濟學不下苦功, 也是無用, 佢地所謂的MODEL, 其實只不過想計出WINNING ODDS > 51%. Data 始終係過去adaptive expectation. 現在你明白佢地現在點解會被裁.

    3. 應該係話, 5股仲係度, 輸的只能反映於價格上.

    4. 如果以你所計算出來的, 如你之前有HSBC股票, 你應現在立刻賣出? 因供股後, 價應更低?

  6. 1. 依家買賣都係未除權股票,未除權倫敦價位都係HKD43左右,你諗吓發生緊乜事。

    2. 小弟一向炒股都唔會只係用Model,呢度的計算法都只係好概略的計算,事實上我都未完全消化晒果五百頁年報。我梗係知道果啲Model based on normal distribution有幾大的陷阱在背後,我係先讀Political Science再轉番入嚟Finance,Normal Distribution係一樣好危險的嘢。

    3. 我一早叫人沽HSBC,由去年十一月底我已經估到HSBC要供股,除非你摸頂入HSBC,否則係先沽供股權,再沽正股本身。

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